兩會關(guān)于金融風(fēng)險提案解讀,全國兩會金融風(fēng)險提案政策

本次記者會限定每個記者只提一個問題，但英國《金融時報》記者的第一個提問非常聰明，從中國居民海外購房的現(xiàn)象切入，直指目前中國最令人擔(dān)憂的兩個風(fēng)險：一是內(nèi)部房地產(chǎn)下滑和整體經(jīng)濟(jì)下行背景下的債務(wù)違約風(fēng)險，二是外部國際資本外逃帶來的金融風(fēng)險。李總理雖然表示對海外購房現(xiàn)象缺乏了解，但也明確了對這兩大金融風(fēng)險的看法：不擔(dān)心。第一，個案金融風(fēng)險的確存在，但不存在系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。中國整體的債務(wù)率在全球仍處于較低水，而且70%以上的地方債務(wù)是投資性的。第二，資本外逃缺乏數(shù)據(jù)支持。從數(shù)據(jù)上看，中國去年吸引外資（FDI）的規(guī)模還是最大的。

對市場來說，必須認(rèn)清亮點：第一，逐步打破剛性兌付，允許金融風(fēng)險的有序釋放是中央樂意看到的，個案性的違約事件將會越來越多，債券牛市之下閉著眼拿債的時代已經(jīng)結(jié)束。第二，允許風(fēng)險的有序釋放、有序降低企業(yè)杠桿率有助于無風(fēng)險利率的繼續(xù)下行，但這個過程是漸進(jìn)而且漫長的。第三，中央不會因為擔(dān)心資本外逃的風(fēng)險而掣肘貨幣寬松，也不會因此妨礙對匯率市場化的推進(jìn)，今年中央可能繼續(xù)允許匯率適度貶值