這段時間，各大上市公司及新三板企業(yè)紛紛公布2016年半年報或第二季度財報，各種數(shù)字眼花繚亂，讓人目不暇接。旅業(yè)網(wǎng)重點關(guān)注了6家在旅游度假領(lǐng)域最具標(biāo)桿性的公眾公司——攜程、途牛、中青旅、凱撒、眾信及海濤旅游，試圖幫助廣大業(yè)者更簡潔明了的透過這些數(shù)字了解度假領(lǐng)域正在發(fā)生的事情，以及可能的趨勢。

旅游業(yè)依然是朝陽產(chǎn)業(yè)

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首先還是得看數(shù)據(jù)，因為這是一切分析的基礎(chǔ)。所以，我們先通過財報，來看看各大公司的表現(xiàn)。

攜程網(wǎng)，2016第二季度營收同比增長62.9%，達(dá)到6.64億美元，凈虧損為7980萬美元。若不計股權(quán)報酬費用，2016年第二季度歸屬于攜程股東的凈利潤則為5700萬元人民幣。

凱撒旅游，2016上半年實現(xiàn)營業(yè)收入26億元，較上年同比增長47.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5693.8萬元,，較上年同比增長60.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 6101.78萬元，較上年同比增長50.22%。

眾信旅游，2016上半年實現(xiàn)營業(yè)收入44.53億元，比上年同期增長41.99%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.74億元，比上年同期增長34.98%。

海濤旅游，2016上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 6.6億元，較上年同期增長6.71%；凈利潤 405.17萬元，較上年同期增長了190.56%。

中青旅，2016上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入49.76億元，較2015年同期略有增長；實現(xiàn)凈利潤3.18億元，較2015年同期增長92.17%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤同比增長52.75%。

但是我們注意到，中青旅的業(yè)績增長主要來自于景區(qū)經(jīng)營、企業(yè)會展服務(wù)及房屋租金等業(yè)務(wù)，而在旅游產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域，其營收1,891,298,125元，同比降低7.38%；毛利率達(dá)到7.37%，同比增長0.14%。

至于途牛的表現(xiàn)，依然是不變的故事。

途牛，2016年第二季度旅游產(chǎn)品總交易額（包括跟團(tuán)游、自助游和旅游相關(guān)的單項產(chǎn)品）為45億元人民幣（合6.753億美元），同比增長94.3%。凈虧損為7.669億人民幣（1.154億美元）。

綜上，幾大公眾公司整體表現(xiàn)可以用“出色”來形容，這也表明，雖然正在經(jīng)歷種種困難，但旅游行業(yè)依然是朝陽行業(yè)，值得期待。

出境游仍然是重頭戲

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我們看到，對于旅游度假業(yè)務(wù)、尤其是旅行社來說，出境游仍然占據(jù)著舉足輕重的地位。考慮到只有不到5%的中國人擁有護(hù)照，可以說，出境游未來的增長潛力依然巨大。

眾信旅游：2016上半年，眾信旅游出境游業(yè)務(wù)營業(yè)收入414,555.54萬元，同比增長50.99%，占實現(xiàn)毛利36,935.96萬元，同比增長56.52%。出境游業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比總營業(yè)收入93%。

海濤旅游：主要從事出境旅游的批發(fā)和零售業(yè)務(wù)，收入的主要來源是旅游產(chǎn)品的銷售。海濤旅游上半年出境收入為6.5億元，而境內(nèi)收入為1027.7萬元，出境游業(yè)務(wù)為主導(dǎo)。

攜程網(wǎng)：攜程CEO梁建章認(rèn)為，隨著中國的人均收入不斷追趕歐美等發(fā)達(dá)國家，越來越多的中國公民將前往境外旅游，因而這也將成為攜程網(wǎng)的重點關(guān)注領(lǐng)域之一，并將進(jìn)一步拉動攜程網(wǎng)自身營收增長。

凱撒旅游、途牛的度假業(yè)務(wù)同樣是以出境游為主。至于中青旅，由于其在“旅游產(chǎn)品服務(wù)”領(lǐng)域之下未做更細(xì)分的披露，故我們不在此作為論據(jù)引用。

出境跟團(tuán)游大有可為

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不可否認(rèn)，伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)在日常生活中全方位的強勢滲透，自由行日漸成為游客出行的重要選項。但我們同時也看到，跟團(tuán)游在市場上的強大生命力。

凱撒、眾信、海濤等旅行社以經(jīng)營跟團(tuán)游產(chǎn)品為主，這個自不必說。來自途牛的數(shù)據(jù)或許更能夠說明問題。2016第二季度，途牛跟團(tuán)游（不包括跟團(tuán)周邊游）的出游人次為610958，較去年同期增長98.1%；跟團(tuán)周邊游的出游人次為634799，同比增長33.3%；跟團(tuán)游收入（絕大部分以全額確認(rèn)）為22.133億元，同比增長50.9%，這一增長主要源于中東、非洲、東南亞、澳新、北美等出境目的地旅游收入的增長。

令人略感驚訝的是，攜程網(wǎng)2016第二季度，團(tuán)體旅游業(yè)務(wù)營收約占公司總營收的10%，同比增長44%，達(dá)到7100萬美元，這主要是由于組團(tuán)游和自駕游業(yè)務(wù)量增長。

可供印證的是，中國旅游研究院日前與攜程聯(lián)合發(fā)布的《消費升級：2016上半年中國出境旅游者報告》顯示，2016年上半年的旅游統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國公民出境旅游人數(shù)達(dá)5903萬人次，比上年同期增長4.3%，并且，跟團(tuán)游依然是出境游主流，占比超過50%。

產(chǎn)品升級應(yīng)對消費升級

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消費升級基本上已經(jīng)被說爛了，但這并不意味著它就是一個偽命題。當(dāng)然，我們并不認(rèn)為消費升級是一個普照四方全方位無死角的現(xiàn)象，但以中國人口基數(shù)之大，即使只有一小部分人沐浴著這個陽光雨露，其殺傷力仍令人必須正視。

所以，我們看到，中青旅在財報中表示將繼續(xù)堅持“正品行貨、創(chuàng)意主題、中高端定制”的市場定位穩(wěn)步發(fā)展，而該公司的高端旅游業(yè)務(wù)——“耀悅”發(fā)展良好。

我們也看到，凱撒旅游創(chuàng)新“微團(tuán)”模式走俏市場。通過自行研發(fā)，首度推出“幸福私家團(tuán)”系列產(chǎn)品，以“精致小團(tuán)”、“高私密度”、“個性化”及“深度體驗”為特色，受到出境旅游市場的廣泛關(guān)注。截止到6月30日，幸福私家團(tuán)產(chǎn)品已涵 蓋5個出境口岸、20個目的地，產(chǎn)品數(shù)量近50余種。

眾信旅游則加強游學(xué)、體育、自駕游等主題產(chǎn)品和高端產(chǎn)品建設(shè)，開發(fā)細(xì)分產(chǎn)品市場；引入“眾信制造”概念，以匠人之心打磨精品，并推出“優(yōu)定制”、“自由伴”等品牌，對定制小團(tuán)和新模式自由行產(chǎn)品進(jìn)行推廣；將境外資源包括德國開元、眾信天益、澳洲Ticketmates等目的地碎片化產(chǎn)品進(jìn)行組合推廣，滿足部分自由行及定制游客人需求。

渠道下沉，門店不可輕視

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曾幾何時，旅行社門店幾乎成為落后生產(chǎn)力的代表，遭遇口誅筆伐，而以門店為代表的線下渠道，也同樣被認(rèn)為不合時宜。

當(dāng)潮水退去，各行各業(yè)才開始重新審視線下渠道的價值，渠道下沉，也正在成為多方神圣的共識。當(dāng)然，伴隨著渠道下沉的，必然是門店的升級——對于旅游業(yè)來說，同樣如此。

2016上半年，凱撒旅游新開設(shè)分公司8家，分公司數(shù)量達(dá)到48家，新開設(shè)體驗中心73家，體驗中心數(shù)量達(dá)到241家。受益于分公司及門店的全國布局，凱撒的零售業(yè)務(wù)占比繼續(xù)擴大到74.5%，比去年同期上升8%。同時，凱撒加大了在華東和西南地區(qū)的拓展力度，兩地區(qū)業(yè)務(wù)均快速增長，收入增幅分別達(dá)到126.2%和136.1%。

眾信旅游在產(chǎn)品上，強化目的地均衡，進(jìn)一步加強美洲、澳洲、東南亞等多目的地的產(chǎn)品開發(fā)，并提升二線城市出發(fā)的定期航班產(chǎn)品比例。同時重點加強上海零售市場建設(shè)及在多個二線城市逐步建立直營門店，推進(jìn)零售門店的全國布局。

海濤旅游的財報顯示，其營業(yè)收入和凈利潤增長的主要原因為，一方面公司在山西、內(nèi)蒙古、唐山等地開設(shè)分公司，客戶群不斷擴大，產(chǎn)品銷售量增加，使得收入增加。另一方面，報告期內(nèi)，公司直客業(yè)務(wù)量較去年同期大幅增長，由于該部分業(yè)務(wù)毛利較高，使得凈利潤增加。